本文来自朴直证券探讨所于2025年3月24日颁布的讲演《息闲食物春糖反应：食物企业踊跃推新，看好墟市份额向头部鸠集》，欲解析实在实质，请阅读讲演原文。

　　咱们近期于成都到场2024年春季糖酒会，息闲食物方面产物立异连续增强，局部品类如魔芋、鹌鹑蛋等热度仍旧较高，实在反应如下：

　　盐津铺子：连续打造品类品牌，推出皋比豆干、火爆魔芋等新品。23年往后公司打造品类品牌，络续打造大魔王魔芋素毛肚、蛋皇鹌鹑蛋、31°鲜皋比鳕鱼豆腐（周黑鸭经典韵味）等抢手产物，目前已颇有功劳，如2024年盐津铺子大魔王麻酱素毛肚寰宇销量第一，近期官宣林一行为大魔王品牌代言人，将拉近与Z世代消费者的隔断，蛋皇鹌鹑蛋依附宏大产物力获胜进入山姆渠道，月销超20万件。此次公司推出新品皋比豆干，此前公司正在豆成品范围已有较长时期的积攒，豆成品寰宇抢手53亿包，为寰宇头部豆干企业，之前的皋比鳕鱼豆腐墟市反应杰出，估计6月还将上市皋比系列第三个单品皋比素肉，皋比系列产物矩阵一向丰盛。魔芋方面联名“火鸡面开山祖师”品牌三养推出“火爆魔芋火鸡酱味”，对准环球年青辣味嗜好者。咱们以为公司一向推出更多立异产物，连结品牌营销等用度投放，其打造品类品牌的才略正正在慢慢被验证，延长势能从渠道驱动转向产物驱动，且具备多品类运营才略，看好公司连续发展。

　　劲仔食物：加大招商力度，产物升级鞭策品牌势能提拔。近两年来公司初度糖酒会参展，厉重显现招商产物搜罗深海鳀鱼、溏心鹌鹑蛋和周鲜鲜平江酱干等。深海鳀鱼方面，此前厉重正在区域墟市高势能渠道举办重心引申并通过冠名综艺等形式举办品牌宣称，跟着该产物韵味一向丰盛（现有番茄牛肉、香菇鸡汁、经典香辣、秘造卤香、果柴炭烤5种口胃）和规格弥补（58g/12.8元袋装和122g/24.9元盒装），25年将进一步拓宽发售渠道，希望竣工火速放量。鹌鹑蛋方面，目前鹌鹑蛋已周至启用七个博士举办品类品牌修筑，规格方面进一步丰盛，从之前的散称为主拓展了流畅装（4粒2元）和定量流畅装（120g、70g、156g等），溏心鹌鹑蛋目前厉重发售渠道为电商，订价约比寻常鹌鹑蛋贵31%。公司推出深海鳀鱼、溏心鹌鹑蛋、短保豆干等升级产物，有帮于合座品牌势能升级，正在渠道从流畅批发拓展至KA/BC等现渠后，将进一步策动渠道的拓展和网点扩张。

　　甘源食物：口胃研发能力强，推出韵味坚果和韵味幼吃等新品，产物线一向丰盛。本次糖酒会公司厉重推出韵味坚果和韵味幼吃两大系列产物，韵味坚果搜罗熔岩黑巧夏威夷果仁、清甜双拼坚果仁、冻干凤梨夏威夷果仁、酷辣双拼坚果仁、蜂蜜夏威夷果仁、龙井绿豆沙味腰果仁等，韵味幼吃搜罗烤肉味冬笋饼、益生元紫薯米饼、黑金肉松咸蛋黄味锅巴、经典原味鲜切薯条、五黑米饼、烤肉味果蔬虾条、梅干菜味冬笋饼、海盐黑胡椒味鲜切薯条等。公司近两年来连续推新，依附宏大的口胃研发能力一向拓宽产物线。跟着下游渠道加倍器重选品，公司产物希望进入更多渠道及为零售体系开荒出更多定造化产物。咱们以为公司产物研发能力老手业内处于当先身分，通过拓展量贩零食、山姆会员店、海表等新渠道和新墟市希望竣工火速繁荣。

　　三只松鼠：线下分销保守发力，周至进军饮料赛道。年货节时刻，线%保守延长，瓜子品类发售额超1亿元，2025年目的10亿，火鸡面、生果罐一级新品年货节发售冲破1000万。饮料方面，坚果乳等产物年节发售超3亿元。其余公司揭橥周至进军饮料赛道，推出60款硬扣头饮料产物，搜罗复合果汁（9.9元/L）、钙锌锌AD钙奶（6.9元/4瓶）、毛尖茶啤（9.9元/L）等。公司拥有较强的品牌影响力，通过深入墟市洞察打造适配渠道的产物，合座代价更低，更能知足消费者需求，或许有用提拔终端转化率，零食线下墟市合座行业鸠集度仍旧较低，看好三只松线下分销营业繁荣。

　　投资提议：行业鸠集度仍旧较低，看好产物和渠道才略卓越的头部企业连续发展。从糖酒会的观感来看，仍旧存正在大方的中幼厂商，目前行业繁荣仍存正在必然的不模范局面，跟着行业繁荣程序一向提拔，拥有品牌著名度、产物和渠道才略当先的企业将拥有更强的竞赛上风，下游连锁化率提拔将进一步提拔上业鸠集度，大方幼企业将被落选出清。提议眷注甘源食物、盐津铺子、三只松鼠、劲仔食物。

　　注：文中实质凭据朴直证券探讨所已公然荒布探讨讲演，实在讲演实质及干系危机提示等详见无缺版讲演。